שוק ההון: נתונים כלכליים חזקים מעוררים שאלות בנוגע לבועת האינטליגנציה המלאכותית
מגמות בשוק המניות לאחר החלטת הפדרל ריזרב
בשבוע שלאחר חידוש מחזור הפחתת הריבית של הפדרל ריזרב, נר"ק מסוימת בשוק המניות. מדדי ה-S&P 500 וה-S&P 400 חוו ירידות, בעוד תשואות האג"ח האמריקאיות עלו קלות והדולר האמריקאי התחזק, מה שמעיד על עכבה קלה באופטימיות בשוק. עם זאת, נתונים כלכליים חזקים מהצפוי העבירו את המשוואות.
נתונים מעודכנים מצביעים על כך שצמיחת התמ"ג בארצות הברית עבור הרבעון השני של 2025 הייתה 3.8%, גבוה בהרבה מהצפי של 3.3%. עיקר הגידול נבע מביקוש צרכני חזק שעלה ב-2.5%. בנוסף, שיעור התביעות החדשות והמתמשכות לעבודה נותר מתחת לציפיות, מה שמעיד על כך שהשוק העבודה מתייצב ולא מתמוטט.
"חדשות טובות הן חדשות רעות"
הנתונים העדכניים מייצגים את האזהרה הידועה: לקצת "חדשות טובות" עשויות להיות השלכות שליליות. חיזוק הצמיחה עלול להוביל לאינפלציה מתמשכת ולביטול מהיר של הפחתות הריבית. למרות זאת, המשקיעים עדיין מעריכים כי ייתכן שתהיה הפחתה נוספת או שתיים במהלך השנה, רמז למתח שנוצר בין נתוני הכלכלה לבין פעולות הפדרל ריזרב.
ביום שמוקדש לאופן שבו מתפקדים שוקי ההון, מעניין להעלות את השאלה: האם אנו נמצאים בבועת אינטליגנציה מלאכותית? החברה וענף הטכנולוגיה נראים כנושאים מרכזיים בניתוח זה.
ההשפעה של אינטליגנציה מלאכותית על השוק
תחום האינטליגנציה המלאכותית נשאר בראש הסדר העדיפויות למשקיעים. חברות מעריכים כי הוצאות ההון (capex) וההכנסות יוסיפו לגדול. חברות כמו אמזון, גוגל, טסלה ומטה מהוות כיום כ-50% מה-S&P 500, נושא שהופך את קיומם לשאלה מטרידה לגבי האם מדובר במהלך בר קיימא או בבועה שעתידה להתפוצץ.
ארבע מגמות עיקריות בתחום האינטליגנציה המלאכותית
- שיפור המודלים ודרישות הכוח
מודלים חדשים של אינטליגנציה מלאכותית ממשיכים להשתפר ודורשים יותר משאבי מחשוב, מה שמעיד על תפקוד לקוי של טכנולוגיות ליבה.
- עוצמת פיננסית ותקציב השקעות
למעט אורקל, החברות העיקריות בבניית תשתיות האינטליגנציה המלאכותית מדווחות על רמות חוב נמוכות ביחס לרווחים, מה שמעיד על אבחנה בשוק.
- תשואות IPO והערכת שווי
מודלים להערכת שווי בקרב החברות הגדולות בתחום האינטליגנציה המלאכותית רמזו על ירידה במכפילים. כמה מה-IPO האחרונים לא ראו עלייה משמעותית בתשואותיהם, indicating שמירה ברורה על הרמות הקיימות.
- פוטנציאל צמיחה
על פי סקר שנערך בבחירות האחרונות, אחוז החברות המאמצות אינטליגנציה מלאכותית גדל ב-60% בשנה האחרונה, אך רק 9.1% מהחברות מדווחות על שימוש פעיל בטכנולוגיה, מה שאומר שיש מקום לצמיחה נוספת.
לסיכום, תחום האינטליגנציה המלאכותית ממשיך להיות נושא בוער, והשפעתו המתמשכת על הכלכלה מהווה הזדמנות להשקעה. בשעה שהריבית ירדה בירושלים, ההשקעות בבניית תשתיות אינטליגנציה מלאכותית עשויות לגלול למעגל חיובי של צמיחה. פנו אל היועץ שלכם ב-J.P. Morgan כדי לדון בהזדמנויות המתאימות.