בנק מזרחי טפחות: ניתוח מדד המחירים לצרכן בישראל

עדכון על האינפלציה בישראל

בבנק מזרחי טפחות פרסמו הערב (חמישי) ניתוח בנוגע למדד המחירים לצרכן שפרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. מהנתונים עולה כי האינפלציה בישראל נותרה ללא שינוי, אך מחירי הדיור הציגו עלייה של 0.7% בחודשים אוקטובר ונובמבר.

נתוני מדד המחירים לצרכן

מדד המחירים לצרכן לא השתנה בחודש דצמבר, דבר המצביע על אינפלציה שנתית של 2.644%. למעשה, מחושב כי אם מעגלים, האינפלציה עומדת על כ-2.6%, קרובה מאוד לערך של 2.7%. עלייה זו במחירי הדיור מגיעה לאחר תקופה ארוכה של ביצועי חסר באזורים אלה, ולכן תהליכים אלה נתפסים כתיקון טכני.

מגמות נוספות במחירים

מנגד, צוין כי מחירי הטיסות חוו ירידה בעקבות תיקון מהשפעת המלחמה בחודשים הקודמים. המתיחות הנוכחית מול איראן עשויה לעכב את החזרה למגמה הקודמת. עם זאת, צפי לירידות משמעותיות במחירי הטיסות מתבצע במוקדם או במאוחר.

בנוגע למחירי המזון, נרשם מעבר לירידות, על אף שהעלייה עדיין מצביעה על רמות גבוהות של יותר מ-3% בשנה. יש לציין כי נתון זה גבוה מהציפיות, בייחוד לאחר ההתמתנות הכללית באינפלציה בעקבות המלחמה.

צפי לעתיד

אינפלציה של 2.6% נמצאת בחלק העליון של טווח יעד ה-1%-3% של בנק ישראל. למרות זאת, הנתונים שנחשפו עשויים להשפיע על הציפיות לקראת פרסום מדד ינואר, אז תיסתום השפעת המע"מ מחישובי האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים. כרגע, הציפיות עומדות בסביבות רמת 2%, שהיא מרכז טווח היעד.

למרות הרעש סביב הנתונים, אין זה אומר שדרושה המשך הורדת ריבית, במיוחד לאחר שתיים מההורדות האחרונות התרחשו, כאשר האינפלציה נשארה באופן בולט מעל מרכז היעד. ציפיות האינפלציה הקצרות בשוק הבין-בנקאי נעו לאחרונה בסביבות 1.6% בשנה.

השפעת השקל על הריבית

באופן אקטואלי, מדיניות הריבית "ריאלית" עומדת באזור 2%. עם נטיית התיסוף האחרונה של השקל, ניתן לצפות להמשך לחצים להורדות ריבית משני הכיוונים הללו.

נקודות אלו מצביעות על דינמיקה מורכבת בשוק הנדל"ן ובמחירים השונים, ובתקופה הקרובה יימשכו הניתוחים והמעקבים אחר השינויים הצפויים.