ההשבתה הגדולה נגמרה – איך המשקיעים מגיבים?
חזרה לפעולה לאחר 43 ימים של שיתוק
לאחר 43 ימים של השבתה, הממשל האמריקאי חזר לפעול. אתמול, בית הנבחרים אישר את העסקה שהועברה בסנאט בהצבעה צמודה (222-209), והנשיא טראמפ חתם עליה באופן מיידי. מדובר בהשבתה הארוכה ביותר בתולדות ארצות הברית, אשר נמשכה בשבוע שלם מעבר לשיא הקודם. "נפתח מחדש את המדינה מהר מאוד", הבטיח טראמפ.
הסיבות לשיתוק
המשבר החל ב-1 באוקטובר עקב כישלונן של המפלגות הרפובליקנית והדמוקרטית להגיע להסכמה על תקציב הממשל. המחלוקת המרכזית הייתה סביב דרישת הדמוקרטים להאריך את זיכויי המס המוגדלים במסגרת חוק הבריאות של אובמה, המשרתים למעלה מ-20 מיליון אמריקאים ונועדו לפוג בסוף דצמבר. הרפובליקנים, לעומת זאת, סירבו בתוקף.
הפשרה שהושגה לא כללה את זיכויי המס, אך הבטיחה הצבעה נפרדת בנושא בדצמבר. כהוצאה של הפשרה, ארכה ההשבתה 40 ימים, והשפעותיה היו ניכרות על הכלכלה האמריקאית. אומדן של משרד התקציב העריך כי ההשבתה תקטין את צמיחת התמ"ג ברבעון הרביעי ב-1.5 נקודות אחוז. עד סוף 2026, צפויה הכלכלה האמריקאית להצטמצם בכ-11 מיליארד דולר לעומת ההערכות ללא השבתה.
המשקיעים מגיבים
למרות שההתפתחויות מהוות חדשות חיוביות עבור השוק, יש כוכבית: הבית הלבן הודיע אתמול כי נתוני האינפלציה והתעסוקה של אוקטובר ככל הנראה לא יפורסמו. "הסוקרים לא יכלו לצאת לשטח", הסבירה דוברת הבית הלבן קרוליין לוויט. בעיה זו עשויה להשפיע על יכולת הפדרל ריזרב לקבוע את שיעור הריבית, שכן נתוני אינפלציה ותעסוקה הם עמוד התווך במערכת ההחלטות שלו.
על אף החדשות הטובות, המשקיעים לא מתפתים לגמרי – המדדים בוול סטריט פתחו בירידות של עד 0.6%, כאשר הנאסד"ק יורד ב-0.6%, ה-S&P 500 ב-0.4% והדאו, שהשיג שיא חדש, יורד ב-0.2%.
חוסר הוודאות נשאר
חשוב לציין כי חוסר הוודאות נמשך. העסקה מממנת את הממשל רק עד סוף ינואר, מה שעשוי להביא אותנו שוב לאותו מצב לאחר כשישה שבועות. המילים "השבתת ממשל" הוזכרו ב-76 שיחות עם משקיעים בחברות S&P 500 מאז ספטמבר – המספר הגבוה ביותר מאז השבתת 2018-2019.
בעיות מבניות ותחזיות לעתיד
פערי הנתונים יוצרים בעיה מבנית שמקשה על הערכת מגמות כלכליות. חוסר נתונים על אינפלציה באוקטובר מעורר שאלות כיצד הפדרל ריזרב יקבל החלטות כשחלק מהמידע אינו קיים. בנוסף, תעשיית התעופה חוותה פגיעה רבה עם אלפי טיסות שבוטלו בסופי השבוע האחרונים, ושר התחבורה שון דאפי הזהיר כי תהליך החזרה לתפקוד רגיל ידרוש זמן.
בטווח הקצר, שווקים צפויים להמשיך את ההתאוששות, אך המשקיעים כבר פונים קדימה. האם נראה השבתה נוספת? מה יקרה עם זיכויי המס בדצמבר? וכיצד הפדרל ריזרב יגיב לעיתים הבאות כשנתונים קריטיים מחסרים?
לסיכום, הממשל חזר לפעולה, אך הסאגה רחוקה מלהסתיים.