התחזית לחצי השנה בבנק ההשקעות: האם הכלכלה העולמית תתאושש מהמערבולת של טראמפ?

בלומברד אודייר פרסמו תחזית חצי שנתית, המתמקדת במגוון התפתחויות כלכליות עולמיות, החל מכלכלת ארצות הברית, דרך מדד ה-S&P 500 ועד למחיר הנפט.

שינויים ושחזורים בשוק

ד"ר ננט הכלר־פיידרהב, ראש תחום אסטרטגיית השקעות, קיימות ומחקר, וסמי שער, הכלכלן הראשי, יחד עם ד"ר לוקה בינדלי, ראש תחום אסטרטגיית השקעות בבנק, הציגו את התחזיות על רקע התנודות המשמעותיות בשווקים בחצי הראשון של 2025. העלאת מכסים נרחבת מצד ארצות הברית, בשילוב עם מדיניות תקציבית מרחיבה באירופה, יצרו תנודתיות גבוהה בשוקי ההון. עם זאת, מרבית הנכסים הפיננסיים מצויים כיום ברמות דומות או גבוהות יותר מהרמות בהן החלו השנה, כאשר מניות אירופה והזהב בלטו במיוחד בביצועיהן.

הפסקת אש זמנית בסכסוך הסחר בין ארצות הברית לסין יחד עם עונת דוחות חיובית, חיזקו את התחזית לצמיחה עולמית מתונה, ללא כניסה למיתון.

תחזיות צמיחה וריבית

התחזיות לגבי הצמיחה הגלובלית לשנת 2025 הופחתו בהשוואה לתחילתה, בעיקר בעקבות השפעת מדיניות הסחר האמריקאית על ההשקעות העסקיות. עם זאת, הסיכונים למיתון או לסטגפלציה התמתנו משמעותית לאור ההסכם עם סין. בבנק צופים אינפלציה גבוהה בארצות הברית ובבריטניה, אך מבחינת יציבות מחירים במדינות אחרות צופים שהריבית בארצות הברית תעמוד על 3.75% בסוף שנת 2025.

דירוגי אג"ח ומחירי סחורות

התחזיות מצביעות על כך שהתשואות על אג"ח צפויות להישאר יציבות או אף לרדת. בבנק צופים שמחירי הנפט ימשיכו לרדת על רקע קיצוצי התפוקה של OPEC+, ולפי התחזיות הנוכחיות, המחיר צפוי להגיע ל-58 דולר לחבית בטווח של 12 חודשים. מחיר הנחושת גם כן צפוי להתייצב סביב 9,200 דולר לטון.

במקביל, מחיר הזהב זינק מעבר לציפיות, בעיקר בגלל עלייה בביקוש לזהב ככלי גידור במהלך תקופות של אי-ודאות כלכלית. התחזיות מצביעות על כך שהזהב יתייצב ברמות של 3,300 דולר לאונקיה.

שוק המט"ח

בשוק המט"ח תחזית הדולר חוותה שינוי משמעותי. הדולר נחלש לאחר שהשוק חזה סיכון לסטגפלציה. התחזיות צופות חזרה מדורגת לשער של כ-1.15 דולר לאירו. בנוגע לליש"ט, בשל העלאת תחזיות הריבית בבריטניה, אין צפי לירידה במטבע הבריטי.

תחזית המניות

בנוגע למניות, התחזיות חיוביות. תחזית הרווחים למניה במדד S&P 500 עומדת על 308 דולר, עם יעד של 6,260 נקודות בטווח של 12 חודשים ממועד התחזית. המניות בשווקים מתעוררים ובאירופה גברו על התחזיות של השנה והתחזקו לאחר תקופת התנודתיות.

לסיכום

על אף שהצפיות שגודלות לשווקים, התחזיות מצביעות על כך שהכלכלה האמריקאית תאט לקצב צמיחה של 1.2% בשנת 2025, אך לא תיכנס למיתון. הבנק ממליץ על גישה מאוזנת ומפוזרת בנוגע להשקעות, תוך ניצול התנודתיות הנוכחית להזדמנויות השקעה בנכסים איכותיים