הפחתת הריבית בארה"ב עשויה להחיות את פעילות מיזוגים ורכישות

אופטימיות חדשה בשוק המיזוגים והרכישות

לאחר שמירה על רמת ריבית גבוהה במשך רוב שנת 2025, הפדרל ריזרב של ארצות הברית החליט להוריד את הריבית לראשונה ב-25 נקודות בסיס, צעד שעשוי להמריץ מחדש את פעילות המיזוגים והרכישות (M&A). הפחתות נוספות בריבית עשויות גם להועיל לקרנות המוחזקות בבורסה (ETFs) המעניקות חשיפה לדילים במיזוגים ורכישות. הממשל החדש הביא עמו כמות מסוימת של חוסר ודאות לקראת 2025, עם עליית אינפלציה, איומים על המשק, ומכסים נוספים, דבר שגרם לתחושת מתח רבה בקרב המשקיעים, במיוחד בתחום המיזוגים והרכישות.

עליית ערך הדילים

על אף המצב הכלכלי הקשה, התחזיות לשוק משתפרות. לפי דיווח של ארנסט ויאונג, ערך הדילים עלה במהלך חודש אוגוסט ביחס לאותו חודש בשנה שעברה. מספר העסקאות היה נמוך יותר בהשוואה לשנת 2024, אך גודלה של כל עסקה היה גדול יותר. כמה תחומים, כמו טכנולוגיה, מוצרים לצרכן, קמעונאות וטלקום, רואים המשך פעילות מיזוגים משמעותית. תחום הבינה המלאכותית (AI) עדיין מהווה נושא מעניין, ועשוי לעודד משך העמנות M&A בעתיד.

הפחתת הריבית צפויה להקל על עלויות מימון החובות, דבר שיאפשר למשקיעים בתחום המיזוגים והרכישות לממן דילים שחשבו עליהם כשהריבית גבוהה. "הריביות משחקות תפקיד משמעותי במיזוגים ורכישות כי רוב העסקאות ממומנות באמצעות שילוב של חובות והון," כך נכתב במאמר של USC בנושא השפעת הריבית על M&A. המאמר הוסיף כי בסביבה עם ריבית גבוהה, "העלייה בעלות החוב ודרישות המימון הנוספות שמוטלות על מלווים מקשות על לקיחת חוב, מה שיכול להמעיט את התיאבון של עסקים לרכוש או למזג."

אפשרויות קרנות ETF ממומנות

הוספת קרנות ETF מתמקדות במיזוגים ורכישות יכולה להוסיף מרכיב צמיחה ייחודי לתיק ההשקעות. קרנות ETF המוליכות מדדים מציעות פתרונות חסכוניים. להלן מספר אפשרויות לשקול:

IQ Merger Arbitrage ETF (MNA)

קרן זו עוקבת אחרי מדד NYLI Merger Arbitrage. הנכסים שלה כוללים חברות גלובליות שבהן הודעה ציבורית על רכישה על ידי רוכש בוצעה. המטרה היא לייצר תשואות המייצגות פעילות M&A עולמית. כדי לגדר מפני ירידות בשוק, המדד כולל גם פוזיציות נגדיות בניירות ערך גלובליים.

AltShares Merger Arbitrage ETF (ARB)

קרן זו עוקבת אחרי מדד Water Island Merger Arbitrage USD Hedged. הרכיבים במדד נבחרים בהתבסס על אסטרטגיה ממוקדת במיזוגים ורכישות גלובליות. היא משקיעה במיזוגים ורכישות שהוכרזו באופן רשמי.

Proshares Merger ETF (MRGR)

קרן MRGR עוקבת אחר ביצועי מדד S&P Merger Arbitrage. המדד מודד את ביצועי אסטרטגיית הסיכון המנצל שינויים במחיר המתרחשים בעקבות מיזוגים, רכישות או ארגון מחדש של חברות.

כל שלוש הקרנות מציעות חשיפה גלובלית, דבר שמוסיף מרכיב מגוון לתשואות משוק המיזוגים וההשתלבות של חברות לא רק בארה"ב אלא גם בחו"ל.

אפשרות פעילה

קרנות ETF פעילות מספקות אפשרויות השקעה גמישות. קרנות אלו מעניקות למנהלי התיקים את העצמאות להתאים את ההחזקה ככל הצורך, כדי להביא לרווחים או להפחית סיכונים. במצב שוק לא ברור כמו היום, והבשוק של ההנפקות הראשוניות, האופציה הפעילה שראויה לשקול היא First Trust Merger Arbitrage ETF (MARB). אסטרטגיית הקרן כוללת שילוב של פוזיציות קנייה ומכירה במניות של חברות המעורבות במיזוגים או רכישות שהוכרזו באופן פומבי.

לקרן זו יחס הוצאות כולל של 1.74%, ולכן המשקיעים צריכים לשלם פרמיה בהשוואה להתקנים הפאסיביים. אולם לנוכח הגמישות הנוספת בשוק הלא ברור כיום, ייתכן שהמחיר שווה את ההשקעה.

משחקים משניים במיזוגים ורכישות

המשקיעים אינם מוגבלים לקרנות M&A טהור בלבד. הם יכולים להשיג חשיפה לתחומים ספציפיים כאשר מיזוג או רכישה משמעותיים זוכים לחשיפה בתקשורת הפיננסית. כך, לדוגמה, רכישת קומריקה על ידי Fifth Third Bancorp עשויה ליצור מגמות נוספות בתעשייה, ולפתוח אפשרויות לקרנות ETFs כמו SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) או iShares U.S. Regional Banks ETF (IAT).

הסכם רכישת חברת Wiz על ידי גוגל יכול לספק פתח לקרנות אתרי מחשוב כמו First Trust Cloud Computing ETF (SKYY) או WisdomTree Cloud Computing Fund (WCLD). זו הוכחה נוספת לכך שקרנות ETF יכולות לפתוח דלתות להזדמנויות מגוונות בשוק ולהכין את המשקיעים לתפוס את העליות האחרות מהמגמות העסקיות האחרונות.