חולשת מניות המשחקים נמשכת למרות מגמות חיוביות

ביצועים חלשים בשוק המשחקים

מניות המשחקים חוו ביצועים חלשים במהלך תחילת שנת 2026, כך הצהיר אנליסט החברה Truist Securities, בארי ג'ונאס, בהערה שהוציא למשקיעים ב-3 בפברואר. חולשת המניות, המשיך ג'ונאס, מתרחשת על אף מגמות קזינו "קבועות וחיוביות" מחוץ לניו יורק.

הוא ציפה כי התוצאות מההימורים הדיגיטליים יהיו חזקות וההכנסות האזוריות יהיו בהתאם לציפיות. המניה המועדפת עליו בתחום ההימורים, לקראת פרסום הדו"ח לרבעון הרביעי של שנת 2025, היא DraftKings. הוא אף הביע העדפה ל"שמות איכותיים" כמו Churchil Downs, Sportradar, Genius Sports, Gaming & Leisure Properties ו-Vici Properties.

תחזיות רווחיות לדראפטקינג ופלאטר

העדפתו של ג'ונאס לדראפטקינג התבססה על אחוזי החזקה חיוביים יותר במשחקי ה-NFL לקראת סוף 2025. המספרים שלו הראו גידול של 10% בכמות ההימורים, אך ההכנסות עלו ב-40% בהשוואה לרבעון הרביעי של 2024. בהתאם לכך, ג'ונאס העלה את תחזית תזרימי המזומנים שלו עבור דראפטקינג מ-223 מיליון דולר ל-325 מיליון דולר, כאשר הקונצנזוס בוול סטריט עמד על סביב 255 מיליון דולר.

גם חברת Flutter Entertainment, בעלת המותג FanDuel, צפויה להרוויח. ג'ונאס העלה את תחזית תזרימי המזומנים לרבעון הרביעי מ-323 מיליון דולר (בהתאם לתחושות בשוק) ל-340 מיליון דולר, כמו כן עדכן את תחזית תזרימי המזומנים לפעילות הבינלאומית ל-919 מיליון דולר מ-902 מיליון דולר. תחזית וול סטריט לרבעון עמדה על 898 מיליון דולר.

מגמות מערכות ההימורים החזויות

על אף התחזיות החיוביות, ג'ונאס הזהיר כי המניות עשויות להגיב יותר להנחיות שנת 2026 של כל חברה, לצד תובנות רחבות יותר בנוגע לשוק ההימורים החזוי. תזרימי המזומנים הצפויים עבור דראפטקינג ופלאטר לשנת 2026 נותרו ללא שינוי: 940 מיליון דולר עבור דראפטקינג ו-3.7 מיליארד דולר עבור פלאטר.

בנוגע לנתוני ההימורים בניו יורק, ג'ונאס דיווח כי כמות ההימורים ירדה ב-3%, אך הרווחים עלו ב-6% עם אחוז החזקה של 10.2 נקודות. על אף שבועיים של החזקה חלשה מתחת לשבעה אחוזים במדינה, השבוע שהסתיים ב-18 בינואר חווה החזקה של 17.6% עם רווחים של 96 מיליון דולר מתוך 545 מיליון דולר שהוקצו להימורים.

חששות לגידול במבנה השוק

"לדעתנו, גידול החזקה החלש בנתוני ההימורים המקוונים של ינואר שוחד את המשקיעים לחשוב שהקניבליזציה של שוק ההימורים החזוי נפוצה יותר ממה שהיא עשויה להיות בפועל," ציין ג'ונאס. הוא הציע כי ישנם גורמים נוספים עשויים להשפיע, כמו מהמרים חדים, משחקי VIP או השוואות קשות בהימורים על כדורגל המכללות.

בתוך כך, בשוק ההימורים החזוי, 89% מהכנסות קלשי הגיעו מהימורים על ספורט, שצמחו בשעה שמשחקי ה-NFL התחממו. ג'ונאס התריע על כך שההימורים החזויים עשויים לגזול מהמכירה של ההימורים הרגילים בשווקים דומים, בעיקר בקליפורניה וטקסקו.

תחזיות לשוק הקזינו

בנוגע לקזינו המסורתי, ג'ונאס ציין כי מחירי החדרים על רצועת לה-מאגיק בעיר לאס וגאס היו רכים ברבעון האחרון של 2025, אך החלו להתייצב בתחילת 2026. המחירים עלו ב-9% בעקבות תערוכת ConAgg במרץ, אך ללא האירוע הם ירדו ב-5% במרץ וב-4% ברבעון הראשון באופן כללי.

שיעורים חיוביים נצפו עבור קזינו המקומיים של לאס וגאס, עם הכנסות שגדלו ב-4% ברבעון האחרון של 2025. כל זאת מצביע על כך שהרבעונים הבאים עשויים להיות בהתאם לתחזיות האזוריות, אם כי ג'ונאס צופה חוסר השפעות חיוביות ברבעון הראשון של 2026.

סיכום

בפורמליות, ג'ונאס לא מצפה להשוואות חיוביות ברבעון הראשון של 2026, במיוחד לאור מזג האוויר הקשה והשפעות חיצוניות אחרות מהשנה הקודמת. עם זאת, קיימת תקווה לגידול אפשרי ברבעון השני ואילך.