השוק מדד המחירים לצרכן בדצמבר ללא שינוי: אבל זו ההשפעה על הריבית

סקירה כללית של מדד המחירים לצרכן

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה את מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר, אשר נותר ללא שינוי מהמדד שנמדד בנובמבר. למרות שהמדד נשאר יציב החודש, במבט שנתי נרשמה עלייה לאור התייקרויות של 2.6% לעומת 2.4% בנובמבר.

שינויים בולטים במחירים

בין העליות הבולטות נרשמו:

• הלבשה: עלייה של 1.0%
• ירקות ופירות טריים: עלייה של 0.9%
• דיור ותחבורה: עלייה של 0.7%

בעוד שישנם סעיפים בהם נרשמו ירידות מחירים:

• תרבות ובידור: ירידה של 2.6%
• מזון: ירידה של 0.8%
• ריהוט וציוד לבית: ירידה של 0.6%
• בריאות: ירידה של 0.4%

השפעת האינפלציה על הריבית

בנק ישראל מתמודד עם אינפלציה אשר נמצאת באזור היעד הנוח, קרוב ל-2%. מצב זה מעניק לבנק מקום לתמרון בכל הנוגע להקלת עלויות האשראי, במטרה לתמוך בצמיחה הכלכלית במדינה.

הורדת הריבית

ביום רביעי לפני שבועיים, הבנק הפתיע את השוק עם החלטתו להוריד את הריבית ב-0.25%. ההחלטה התקבלה בעקבות התחזקות השקל כנגד הדולר והיורו, דבר שמפחית את מחירי היבוא, לצד אינדיקציות חיוביות מהשוק העבודה.

מה צפוי בהמשך?

בנק ישראל הדגיש כי ניהול מתווה הריבית יהיה "הדרגתי וזהיר". עם זאת, השגת מגמה ברורה של התמתנות באינפלציה תהיה קריטית להמשך ההורדות. הבנק עוקב אחרי נתוני האינפלציה, במיוחד בסעיפים להם יש משקל גבוה כמו דיור ומזון, ובשוק הגיאופוליטי.

סכנות אפשריות

השאלה המרכזית בשלב זה היא האם הירידה באינפלציה נובעת מגורמים זמניים כמו ירידות מחירי האנרגיה, או שמא מדובר במגמות מבניות שיכולות לקבוע את עתיד הריבית בארץ. אם יתברר כי האינפלציה עיקשת ולא מראה סימני התמתנות אמיתיים, תהליך הוזלת האשראי יכול להיות מתון יותר.

בהקשר הזה, חשוב להבין שגם הכוח של השקל מול המטבעות הזרות משפיע על הלחצים האינפלציוניים, וככל שהשקל יישאר חזק, כך לבנק ישראל יהיה יותר ביטחון להמשיך בזהירות את הורדות הריבית.

מסקנות

נראה כי הדרך קדימה לא בהכרח פשוטה. בנק ישראל מחפש לא רק מדדים טובים, אלא מגמות ברורות שמשקפות שינויי מחיר עם זמן, שיכולים להכשיר את הקרקע להקלות נוספות במדיניות הריבית.