רפורמה במיסוי קרנות ההשקעה בהייטק: יתרונות וביקורת

בחודש שעבר הציג משרד האוצר רפורמה חדשה להורדת המס על קרנות ההשקעה בהייטק הישראלי, המיועדת להעניק הטבות מס משמעותיות למנהלי קרנות הון סיכון, פרייבט אקוויטי וקרנות גידור. המטרה המוצהרת של הרפורמה היא לעודד השקעות בתחום ההייטק ולהסדיר את תחום ניהול הקרנות.

תחום הקרנות האלטרנטיביות: ביקורת חריפה

עם זאת, הרפורמה עוררה ביקורת רחבה מצד הקרנות האלטרנטיביות, אשר לא נכללות בהסדר החדש. קרנות אלה מתמקדות בהשקעות שאינן ניירות ערך שמסחרים בבורסה המסורתית, וכוללות בין היתר השקעות בנדל"ן, תשתיות, הקמת בתי מלון ומימון תביעות משפטיות. משרד האוצר מסביר כי לא הייתה כוונה לכלול את הקרנות האלטרנטיביות ברפורמה, כיוון שהמטרה הראשונית הייתה להגביר את ההשקעות בהייטק.

הסדרה נפרדת במיסוי?

מיסוי מנהלי הקרנות האלטרנטיביות צפוי כעת להיכלל במסגרת הסדרה נפרדת, המכונה רפורמת השותפויות. הרפורמה הזו נתקלה בקשיים לאורך השנים האחרונות בכנסת, בעיקר בלחץ נשיאות המגזר העסקי.

מס שולי או מיסוי בלתי מוסדר?

סלע המחלוקת הנוכחית נוגע לפרשנות תקנות המיסוי המוצעות: האם הקרנות האלטרנטיביות יחויבו במס שולי של 50% על דמי ההצלחה או שמא המיסוי יישאר בלתי מוסדר, מותנה בכל מקרה לגופו, לפי רשות המיסים? משרד האוצר טוען כי לא צפוי שינוי במיסוי הקרנות האלטרנטיביות, אך ישנה חוסר בהירות שגורם לדאגות בשוק ההשקעות.

מנכ"ל איגוד בתי השקעות, נמרוד ספיר, פנה ליועץ המשפטי למשרד האוצר, דודי קופל, והביע חשש כי "חוסר בהירות במדיניות המיסוי עלול להתפרש כהסדרה שלילית". הוא ציין כי אם המשקיעים ייחשבו כמשקיעים בעסק ולא כמשקיעים פאסיביים, הדבר עלול להשפיע לרעה על הקרנות האלטרנטיביות.

החשש ממס של 50%

ספיר נערך להציג את דרישות האיגוד במטרה לקבוע כי הרווחים מהשקעות משקיעים בקרנות ההשקעה ימוסו כהכנסה פאסיבית, ולא כהכנסה עסקית. הוא הסביר כי מיסוי כזה הוא המקובל בעולם, ושדבר זה עלול לעוות את מיסוי שוק ההון בישראל, בניגוד לנוהגים המקובלים במדינות אחרות.

התייחסות לתקנות המוצעות

במסמך ההסבר של משרד האוצר נכתב כי "קרנות השקעה הן גופים עסקיים שאינם נסחרים, הממוקדים בהשקעות מסוכנות תוך שימוש במיומנויות ייחודיות". ניכר כי ישנה חשיבות רבה לסוגיית המיסוי וההשלכות שהיא עשויה להטיל על שטח ההשקעות.

בקרנות האלטרנטיביות קיימת דאגה שצעד זה עלול לחייב את כלל השותפים, כולל הפאסיביים, בתשלום מס של 50% על הרווחים, דבר שנוגד את ההבטחות שניתנו על ידי משרד האוצר.

בימים הקרובים ימשיך הדיון בשאלות המיסוי ויושלמו הבדיקות הנדרשות על מנת להבטיח ברור וודאות למשקיעים.