המצב בשוק ההשקעות: פול וויק מזהיר מפני סיכונים חדשים
פול וויק: 35 שנה של השקעות בטכנולוגיה
פול וויק, מנהל ההשקעות הראשי בקרן קולומביה זליגמן, חווה יותר מ-35 שנים של ניסיון בשוק ההשקעות והצליח לשרוד כל בועה אפשרית, כולל את בועת האינטרנט של שנות ה-90. בשנת 2023, הוא הציג תשואה מרשימה של 36.6% על ההשקעות שלו, פי יותר משניים מהעלייה במדד S&P 500. למרות ההצלחה שלו, וויק מזהיר: לא כל מה שנוצץ בתחום הבינה המלאכותית הוא זהב, אך ישנם חלקים בשוק שבהם הפאניקה מוגזמת.
בינה מלאכותית ושוק ההשקעות
וויק מדגיש שהוא משוכנע שהבינה המלאכותית (AI) לא הולכת להיעלם, ומדבר על מסע ארוך ביותר, אולי עד עשר שנים, שבו הטכנולוגיה תחדור לתעשיות נוספות, כולל רובוטיקה ואוטומציה תעשייתית. בשונה מהבועה של שנת 2000, הוא רואה פחות סימנים מדאיגים בשוק הציבורי בימינו, ואינו מתרשם מהפחדים המוגזמים שהורסים חברות תוכנה כמו Salesforce ו-Workday.
תחזית בנוגע לסטארט-אפים
וויק מצביע על כך שהבעיה המרכזית כיום היא בערכות השווי של סטארט-אפים בשלבי השקעה מאוחרים, שבהן הערכות השווי מתנפחות בצורה מסוכנת. הוא מציין מקרה מעניין של חברת Wix הישראלית, שהמניה שלה צנחה בכ-50% השנה בעקבות חששות שהכלים החדשים מבוססי AI יחליפו אותה. וויק טוען כי הפחד הזה אינו מציאותי, שכן ארגונים גדולים אינם משנים את תהליכי העבודה במהירות, וימשיכו להסתמך על ספקי תוכנה מבוססים.
הזדמנויות בשוק
עוד ציין וויק את Marvell Technology, שחוותה ירידה של 25% השנה למרות תוצאות טובות, עם צפי לצמיחה מעל 20% ב-2026. לדבריו, הערכת השווי שלה היא סבירה, וכל מניה מסקרנת עשויה להיות הזדמנות השקעה.
השקעות נוספות בשוק הטכנולוגי
לגבי אנבידיה, וויק לא רואה צורך למכור. החברה ממשיכה להציג צמיחה מרשימה, כאשר היא צפויה לצמוח ב-62% ברבעון האחרון ו-67% ברבעון הבא. בתחום האנרגיה, וויק מתעניין במיוחד ב-Bloom Energy, המייצרת תאי דלק יעילים שמספקים פתרונות מהירים לצרכי חשמל.
התחזיות להמשך
אם היה עליו לבחור שתי חברות טכנולוגיה בשווי מעל טריליון דולר, וויק היה בוחר ב-Broadcom ו-Alphabet (גוגל). הוא מאמין כי גוגל מובילה באינטליגנציה המלאכותית, וממשיכה להניב רווחים משמעותיים מעסקי YouTube ומכוניות אוטונומיות.
אתגר המחשוב הקוונטי
לסיום, וויק מביע ספקנות בתחום המחשוב הקוונטי, וטוען שהשוק הקיים הוא קטן מאוד ושיש ספקות לגבי השפעתו על חברות פרטיות.
מסקנות כלליות
בסיכום, וויק מעריך שהאינטליגנציה המלאכותית לא הולכת להיעלם, אך לא כל הזדמנות השקעה היא חכמה. הסיכון האמיתי טמון בחברות ספקולטיביות בשלבי מימון מאוחרים. המשקיעים החכמים יודעים היכן לחפש את ההזדמנויות הנכונות.