המהפכה האסטרטגית בעולם קרנות הסל
היסטוריה ותמורות בשוק ה-ETF
בעבר, קרנות הסל (ETFs) נתפסו בעיקר ככלי זול ויעיל עבור חשיפה רחבה לשווקי ההון. עם זאת, בעשור האחרון התפתח שוק ה-ETF לכדי משהו הרבה יותר משמעותי, שבמרכזו תשתית למימוש אסטרטגיות השקעה מתקדמות, כולל אסטרטגיות מתוך עולם קרנות הגידור. נכון לסוף שנת 2024, הוערך שוק ה-ETF בשווי של כ-13.8 טריליון דולר וצפוי להמשיך לצמוח בשיעור של 20.1% בשנה.
השפעת הסביבה המאקרו-כלכלית
סביבת המאקרו של השנים האחרונות, הכוללת עליות אינפלציה וריביות גבוהות, בולטת כגורמים שהערערו את הבסיסים של תיקי ההשקעות המסורתיים. עד הרבעון הראשון של השנה הנוכחית, נרשמה קורלציה חיובית בין מניות לאג"ח במשך תקופה ארוכה, תופעה שהקטינה את יתרון הפיזור המסורתי והובילה למשקיעים לחפש מקורות תשואה וסיכון חדשים.
דמוקרטיזציה של אלפא
התפתחות זו מובילה למושג "דמוקרטיזציה של אלפא", שמטרתו לאפשר לכל משקיע גישה נוחה ואפשרית לאסטרטגיות גידור, במסגרת תשתית שקופה ונזילה יותר. המהפכה הזו משקפת שינוי מהותי בשוק ה-ETF, שבו נוצרו קטגוריות חדשות של אסטרטגיות השקעה, כגון נזילות אלטרנטיבית (Liquid Alternatives).
שיטות השקעה מתקדמות
אחת השיטות המתקדמות המניעות את המהפכה היא שיטת ה-Portable Alpha, שמפרידה בין רכיב הבטא (חשיפה למדד) לבין רכיב האלפא (מקור תשואה בלתי תלוי). גישה זו מאפשרת למשקיעים לשמור על חשיפת שוק רצויה, תוך הוספת מקור תשואה שאינו תלוי בביצועי השוק.
אסטרטגיות גידור ב-ETF
כשהדיבור נוגע לאסטרטגיות גידור במסגרת ה-ETF, חשוב להבהיר כי לא כל קרן אלטרנטיבית היא פשוט "קרן גידור באריזת ETF". בין הקטגוריות המגוונות בתחום זה ניתן למצוא אסטרטגיות כמו Trend Following, Market Neutral ו-Global Macro. עם זאת, ההטמעה של אסטרטגיות אלו דורשת לפעמים פשרות מקצועיות, כגון ניהול נזילות יומי ואילוצים על שימוש במינוף.
יתרונות ניהול השקעות כמותי
המעבר של אסטרטגיות גידור לתוך מוצרי ETF פתוח אינו רק שינוי בשמות, אלא מהווה אתגר הנדסי שדורש הבנה עמוקה של שוק ההשקעות. ניהול השקעות כמותי מציע יתרונות יחסיים כשהוא מתמודד עם אילוצים אלו ומספק פתרונות שמחברים בין תאוריה אקדמית לשימוש מעשי.
סיכום
תעשיית ה-ETF ממשיכה להתרחב ולשנות את תפקידה במבנה התיקים הפיננסיים, ממוצר מדדי לפלטפורמה להגשת אסטרטגיות השקעה מתקדמות. שינוי זה מסתמך על העקרונות של Portable Alpha והשפעתם על הגישה להשקעות, מה שמדגיש את החשיבות של אסטרטגיות גידור בנגישות גבוהה ומודעת.
עודד שמעוני הוא מנכ"ל אלפא ביתא אקסס. המידע המוצג אינו מהווה ייעוץ השקעות ואין להסתמך עליו כמידע עובדתי או כולל.