מניית טבע נופלת, לאומי מטפסת: מהפך בפסגת הבורסה

בנק לאומי עקף את טבע בשווי השוק

בנק לאומי חזר היום למקום הראשון בבורסה הישראלית, כשהוא עוקף את טבע במרוץ שהתנהל בין שתי החברות בשבועות האחרונים. שווי השוק של בנק לאומי עומד כעת על 115.65 מיליארד שקל, לעומת 114.2 מיליארד שקל של טבע, כאשר הפער נגרם בעקבות ירידת מניות טבע ב-1.9% במהלך המסחר.

המגמות בבורסה

לא זו הפעם הראשונה השנה שהמקומות מתחלפים; בשבוע שעבר, טבע עדיין החזיקה בפסגה עם שווי של 116.4 מיליארד שקל, בעוד לאומי הייתה צמודה לה. אך המגמה ברורה: מניית בנק לאומי זינקה בשנה האחרונה ב-78% והמשיכה לעלות בימים האחרונים, בעוד טבע, למרות עלייה מרשימה של כ-55% בשלושת החודשים האחרונים, מתחילה להראות סימני עייפות.

יעדים פיננסיים של טבע

מנכ"ל טבע, ריצ'רד פרנסיס, הציג יעדים פיננסיים שאפתניים לשנים הקרובות, כולל תזרים מזומנים חופשי של מעל 2.7 מיליארד דולר עד 2027 וצמיחה בתרופות החדשניות שכבר מהוות 17% מההכנסות. אולם, טבע צופה שחיקה קלה בהכנסות ב-2026, בעיקר בשל אובדן מכירות תרופת Revlimid נגד סרטן הדם, מה שגרם למשקיעים לקחת רווחים לאחר עליות חדות.

דוחות כספיים של בנק לאומי

בנק לאומי, לעומת זאת, ממשיך להציג מומנטום חזק עם דוחות מרשימים לרבעון השלישי הכוללים רווח נקי של 2.7 מיליארד שקל וגידול של 18% בתשואה להון של 16.3%. יחס היעילות של הבנק עומד על 27%, מה שמעיד על יכולתו להפיק יותר רווחים מכל שקל שהוא משקיע. בנוסף, לאומי הודיעה על חלוקת דיבידנד נדיב של 75% מהרווח, כ-2 מיליארד שקל.

סיכונים והאתגרים בעתיד

אף על פי שהמשקיעים מתמקדים בדוחות החזקים ובדיבידנדים הגבוהים, ישנם סיכונים. שר האוצר, בצלאל סמוטריץ', מתכנן להטיל מס של 15% על "רווחי היתר" של הבנקים, עם איום להכפיל אותו ל-30% אם הבנקים יבטלו הטבות לצרכנים. המפקח על הבנקים ציין כי הצעד הזה עלול "לרתיע משקיעים חדשים במניות הבנקים".

המגמה בהמשך

המרוץ בין לאומי לטבע מהווה תזכורת לכך שבבורסה, המומנטום והציפיות חשובים לא פחות מהמספרים עצמם. המשקיעים רוצים לראות הצמיחה המבוצעת כעת, ולא רק בעתיד. בשאלה האם המגמה הזו תימשך, אם טבע תצליח להוכיח שהצמיחה במוצרים החדשניים מתממשת מהר יותר מהצפוי, המשקיעים עשויים לחזור אליה. עם זאת, אם לאומי תמשיך להציג דוחות חזקים ודיבידנדים גבוהים, הפער רק יגדל.