וורן באפט נפרד מהבנקים: האם הוא מפספס רווחים של מיליארדים?
שינוי אסטרטגי בברקשייר האת'אוויי
ובכן, וורן באפט, המיליארדר האגדי ואחד המשקיעים הגדולים בהיסטוריה, נמצא בשלב קריטי בחייו, רגע לפני פרישה בסוף השנה. באפט, יחד עם יורשו גרג אייבל, מובילים שינוי כיוון דרמטי בחברת ההשקעות ברקשייר האת'אוויי, עם התרחקות משמעותית ממגזר הבנקים, אשר היה עמוד תווך מרכזי בתיק ההשקעות שלהם.
מכירת החזקות בבנקים
הדוח הרבעוני האחרון של ברקשייר, שהוגש בטופס 13F, חושף מהלכים מפתיעים. החברה מכרה את כל החזקותיה בסיטיבנק, כ-15 מיליון מניות בשווי של כמיליארד דולר, וצמצמה ב-7% את אחזקותיה בבנק אוף אמריקה, עם מכירה של 49 מיליון מניות. לאחר המכירה, ברקשייר מחזיקה עדיין ב-631 מיליון מניות של בנק אוף אמריקה, בשווי כולל של כ-28 מיליארד דולר.
מה נעלם מתיק ההשקעות של ברקשייר?
בעבר, החזיקה ברקשייר תיק מגוון ועשיר של מניות בנקים אמריקאיים מובילים, כולל ג'יי.פי מורגן, גולדמן זאקס, וולס פארגו, בנק אוף ניו יורק ויו.אס בנקורפ. כיום, רק בנק אוף אמריקה נותר בתיק, וגם שם ניכרת מגמת קיטון הדרגתי. כל שאר ההחזקות נמכרו בשנים האחרונות, לעיתים במחירים נמוכים משמעותית משוויים הנוכחי, מה שהוביל להפסד רווחים פוטנציאליים עצום המוערך בכ-40 מיליארד דולר.
דוגמאות להפסדים
ברקשייר מכרה את כל 300 מיליון המניות שלה בוולס פארגו במחיר ממוצע של פחות מ-30 דולר למניה, וכיום המניה נסחרת במחיר של 76 דולר – עלייה של יותר מ-150%. באותו אופן, מניות ג'יי.פי מורגן נמכרו סביב 100 דולר למניה, וכיום הן נסחרות ב-266 דולר, עלייה של כ-166% מאז המכירה.
מדוע באפט מתרחק מהבנקים?
הסיבה לכך שבאפט בחר להתרחק ממגזר הבנקים נותרה פתוחה, אך אנליסטים מציעים כמה הסברים. מניות הבנקים, אמנם נתפסות כאטרקטיביות, אך באפט מזהה סיכונים גוברים במגזר הפיננסי אשר משפיעים על אסטרטגיית ההשקעות שלו. חשש מרכזי נוגע להתנודתיות הרגולטורית ולדרישות הון מחמירות יותר, כמו גם החשיפות הגבוהות של הבנקים לשוק האשראי.
החששות מקריסות מערכתיות
סיבה נוספת לדאגה היא הקריסה של בנק סיליקון ואלי במרץ 2023, אשר הדגימה את הפגיעות של המגזר לשינויים כלכליים מהירים. באפט, הידוע בגישתו השמרנית, אולי רואה בסיכונים אלו סיבה מספקת להתרחק מהבנקים, למרות הפוטנציאל לתשואות גבוהות.
מה נשאר בתיק ההשקעות של ברקשייר?
למרות השינויים במגזר הבנקים, ברקשייר ממשיכה להחזיק בכמה השקעות פיננסיות קטנות יותר. ההחזקה הגדולה ביותר היא בבנק אוף אמריקה, אך ישנן גם השקעות ב קפיטל וואן וב-Ally Financial, שהן חברות עם מודלים עסקיים יציבים.
השקעות במגוון תחומים
בנוסף, ברקשייר מגדילה את השקעותיה בתחומים כמו אנרגיה ותשתיות. ב-2024 היא רכשה נתח משמעותי בחברת Occidental, והשקעה נוספת היא חברת הרכבות BNSF, המייצרת הכנסות קבועות ומהווה חלק מרכזי בתיק הנכסים של החברה.
באופן כללי, המהלכים הללו משקפים את הגישה של באפט להשקיע בחברות שמספקות שירותים חיוניים, עם מודלים עסקיים חזקים אשר עמידים בפני תנודות כלכליות