اتجاهات التزامات المعاشات التقاعدية في ألمانيا

مقدمة

في أحدث حلقات سلسلة محادثات Fireside Chats التفاعلية، استضاف Giovanni Amodeo توماس بلوخ، الشريك الإداري في DBR Holding، لمناقشة الاتجاهات المتعلقة بالتزامات المعاشات التقاعدية في ألمانيا. يُعتبر هذا الموضوع حرجًا في ظل سعي العديد من الشركات الألمانية نحو خفض الالتزامات المتعلقة بالمعاشات التقاعدية من خلال عمليات شراء المعاشات التقاعدية المُحددة. هذه الاستراتيجية أصبحت أداة أساسية في التمويل المؤسسي، خاصة في سياق عمليات الاندماج والاستحواذ، وخروج الأسهم الخاصة، وإعادة الهيكلة الاستراتيجية.

خلفية توماس بلوخ وأصل DBR Holding

توماس بلوخ، الذي بدأ مسيرته المهنية في قطاع البنوك الاستثمارية في بنك J.P. Morgan، شهد تطورًا من الاستحواذ على التأمينات إلى شراء المعاشات التقاعدية المُحددة. أسس DBR Holding بهدف معالجة الأعباء المتعلقة بالمعاشات التقاعدية في ألمانيا، حيث تواجه الشركات الألمانية تحديًا كبيرًا يتعلق بالتزامات المعاشات التقاعدية التي تقدر بحوالي 750 مليار يورو.

التحدي الألماني حول التزامات المعاشات التقاعدية

لا تزال الشركات الألمانية تحمل التزامات معاشات تقاعدية تقليدية، حيث يتم التعامل مع هذه الالتزامات كديون مالية في سياق عمليات الاندماج والاستحواذ. يواجه المديرون الماليون وفرق الخزانة ضغوطًا متزايدة لتقليل المخاطر في الميزانيات العمومية، مما يجعل شراء المعاشات التقاعدية حلاً استراتيجيًا.

الاستخدامات الرئيسية لعمليات شراء المعاشات التقاعدية

• التخلص من الالتزامات غير الأساسية: يعد شراء المعاشات التقاعدية وسيلة استراتيجية للتخلص من الأعباء المالية المرتبطة بالالتزامات غير الأساسية.
• تقليل التقلبات في الميزانية العمومية: تساعد هذه العمليات في تقليل التقلبات المرتبطة بالالتزامات المعاشية، مما يسهل التخطيط المالي.
• تغيرات ديموغرافية: مع تقاعد خبراء المعاشات التقاعدية، أصبحت الحلول البديلة أكثر أهمية.

توقيت وملاءمة عمليات شراء المعاشات التقاعدية

يُفضل أن يتم الدخول المبكر في عملية شراء المعاشات التقاعدية قبل عمليات الاندماج، لكن هناك حلول ممكنة أيضًا خلال العملية. تتيح الجدولة الزمنية لـ DBR، التي تمتد بين 3 إلى 6 أشهر، تلبية جداول الأعمال الضيقة. كما أن هذه العمليات مهمة بشكل خاص لاستعدادات خروج الأسهم الخاصة وتحسين ما بعد الصفقة.

إشارات فرص السوق

غالبًا ما يتم بدء التواصل من خلال مستشارين موثوقين مثل محاميي الاندماج والاستحواذ. تشير نسب التمويل العالية والالتزامات الكبيرة إلى استعداد الشركات للقيام بعمليات شراء المعاشات التقاعدية. تعد الشركات التي تظهر علامات الاندماج أو إعادة هيكلة الأصول مرشحة رئيسية لهذه العمليات.

الفارق بين السوق الألمانية والدولية

يتميز النظام الألماني بعدم وجود متطلبات تمويل، مما يخلق علامات واضحة تحمل في طياتها جوانب إيجابية وسلبية. يعد النموذج غير التأميني المنظم بموجب قوانين العمل أكثر مرونة وأسرع مقارنة بأسواق المملكة المتحدة والولايات المتحدة. وتُعتبر عمليات الشراء في هذا السياق فعالة من حيث التكلفة، حيث يمكن أن تكون أقل بنسبة تصل إلى 30% من البدائل التأمينية.

الاتجاهات التنظيمية

من المتوقع أن تؤكد التنظيمات المستقبلية هذه العملية. يعمل إطار عمل DBR داخل قانون التحول الألماني وقوانين العمل مع التركيز على حماية المستفيدين مع تمكين مرونة الشركات.

النمو السوقي وآفاق 2025

حجم المعاملات الحالي يصل إلى حوالي مليار يورو في التزامات IFRS، مع توقعات تصل إلى 50 مليار يورو من عمليات شراء المعاشات التقاعدية على مدى العقد المقبل. من المتوقع أن تشهد 2025 عددًا من المعاملات التي تزيد قيمتها عن المليار يورو، بما في ذلك من علامات تجارية عالمية.

الخاتمة

تستعرض هذه المحادثة بين Giovanni Amodeo وتوماس بلوخ أهمية عمليات شراء المعاشات التقاعدية في المنظور المالي والاستراتيجي للشركات الألمانية، مما يبرز كيفية استخدام هذه الاستراتيجيات في المستقبل القريب